可发行的潜在IDC REITs底层资产规模测算
IDC REITs的底层资产增长空间较大
基于成本法，我们估算 IDC 行业存量机柜总计200-300万台，平均机柜成本介于15-20万元，IDC资产存量约 4 ,000 亿元。虽然相比于公路等其他基础设施建设属于小赛道，但我们认为IDC REITs具备较大发展潜力。
新基建亟待多元化融资渠道支持。据我们测算，IDC行业未来5年将新增超过300万机柜，涉及7,000亿元以上资金量，预计约有3,000亿元的资金缺口，因此对融资有较大诉求。
如何通过市场化方式，与银行、保险、政府基金以及产业界合作，引导机构资金长期深耕IDC并持有资产，并充分发挥资源优势协同发展，是帮助行业良性发展的关键，REITs可以解决新基建发展中的融资成本问题，更好地发挥盘活存量资产为后续建设输送血液的作用。
我们认为，明年往后看，在行业高速发展过程中，在REITs政策的股权及税收优惠、基础设施、指标调控、能源供给等配套环节还有多方面探索的空间。
图表: 中国IDC市场投资额预测
资料来源：公司公告，中金公司研究部
图表: 中国IDC行业资金缺口预测
资料来源：公司公告，中金公司研究部
图表: 中国主要基础设施类别的理论资产存量
注：仓储物流、公路、铁路、地铁、互联网数据中心数字截至 2019 年底，其他截至 2018 年底。
资料来源：国家统计局，中金公司研究部
（编辑：彭伟锋）
