股价走势优异，收益率亮眼
A-REIT上市至今收益表现可圈可点。受益于积极的资产增长和风险分散策略，公司的股价和收益表现亮眼，每年为投资者提供稳定可观的分红。A-REIT股息收益率和隐含资本化率的中枢分别为5.30%和4.34%，同时公司财务保持稳健，杠杆率控制在35%左右的水平。
A-REIT体现出较强的防御性。2015年后公司股价表现强劲，大幅跑赢新加坡海峡时报指数，并且值得注意的是，A-REIT在新冠疫情爆发后表现出较强的防御性。我们认为这一方面得益于公司的资产管理能力和收并购决策，能够充分分散风险；另一方面则是由于优势产业的聚集效应和政府的入驻提高了产业园区类资产现金流的抗风险能力，保证了收入利润的持续稳定增长。
图表: A-REIT股价明显跑赢行业指数，体现出防御性
资料来源：彭博资讯，中金公司研究部
图表: A-REIT股息收益率中枢5.30%
资料来源：彭博资讯，中金公司研究部
图表: A-REIT隐含资本化率中枢4.34%
资料来源：彭博资讯，中金公司研究部
