雷帝网 乐天 6月30日报道
TCL电子控股有限公司（“TCL电子”，01070.HK）昨日宣布以15亿元收购TCL实业控股股份有限公司（“TCL实业”）全资附属公司TCL通讯100%股份。
同时，TCL电子将所持有茂佳国际有限公司（“茂佳国际”，主要从事电视机代工业务）100%股份作价25亿向TCL实业出售，TCL实业将以现金方式支付。
扣除收购代价后，TCL电子将获得出售所得款净额约10亿元，将主要用于提升TCL品牌业务市场份额、加大AIxIoT研发投入、扩大互联网增值服务收入，及重点布局智慧商用显示。
据介绍，TCL通讯有三大主营业务：手机业务、平板业务、智能连接业务。
随着拿下TCL通讯，剥离茂佳国际，TCL电子将由过去的主营电视机业务，转变为现在的主营电视机、手机、穿戴设备等消费电子企业。TCL电子也正式进入到全球消费电子赛道。
从全球各大厂商看，电视机、手机、穿戴设备的互连也是大趋势，最典型的就是小米和华为，都是从手机向平板、可穿戴领域切入。另一家就是苹果，苹果则是电脑、笔记本、手机的打通。
这些企业的逻辑都是企业自造一套软件系统，延伸到电视机、手机、穿戴设备上，通过“AIxIoT”战略打通，这样也有利于提升企业盈利能力，和协同效应。
受这一消息推动，TCL电子今日股价大涨超过13%。
TCL电子CEO王成表示，本次收购及出售事项将加速公司“AIxIoT”战略落地，以智慧显示为核心，助力TCL电子的智能场景由家居向移动及商用场景延伸，为用户打造“全场景、全品类、全连接”的智慧工作与生活。
随着电视智能化和交互性能提升，大屏增值服务品类将由传统的视频、广告服务，拓展至在线教育、AI健身、远程养老医疗、大屏家庭电商服务等，打开新的互联网增值服务赛道。
王成说，TCL通讯手机业务在海外运营商市场具有领先优势，TCL电子海外电视在开放市场增速领先同行，二者在设备连接互动、销售渠道、品牌推广、用户服务方面具有很大的协同效应。全球5G换机潮也将使公司充分受益，5G+8K成为公司未来业务增长的重要引擎。
分析认为此次交易可为公司提供新的业务增长点，创造协同效应，增强抗风险能力。交易完成后，公司净资产增加20.6亿港币；毛利率整体上升至20%。
同时，公司与TCL通讯的供应链有一定重合度，资产重组有利于促进物流、资金流、信息流的结构优化，进一步提升公司运营效率和利润增长空间。
聚焦“AIxIoT”战略
TCL电子是业内唯一具备垂直产业链一体化优势的中国企业，同时拥有华星光电产业协同及QLED、MiniLED和8K等前沿显示技术。
2019年财报显示，公司TCL品牌电视机销售量较上年同期增长16.5%至2,064万台，TCL品牌电视机在美国等地市场销量排名第二。TCL电子营业额同比增长3.1%至469.9亿港元；归母净利润增近1.2倍达22.8亿港元，扣非后归母净利润10.7亿港元，同比上升35%；
互联网业务方面，公司深化与Roku、Google和Netflix合作，海外互联网业务首次录得可持续性收入2.1亿港元。
2019全年雷鸟网络科技集团实现收入5.5亿港元，同比增长50.7%，于2019年4月开始并入公司报表。2019年合并报表后的整体互联网业务收入为6.3亿港元，经营利润3.2亿港元。
TCL通讯则为用户提供互联网应用及服务。TCL通讯的手机、智慧平板、智能连接和智能穿戴产品线与公司固有的以TV+互联网的产品线形成互补，在面向家庭和移动的各类垂直场景下，发挥多品类协同效应，增强用户体验。
作为公司“AIxIoT”战略布局的重要一环，TCL通讯的并入，强化“大屏-中屏-小屏-可穿戴子屏”的全场景智慧显示生态的协同效应。
2019年，TCL电子全球品牌电视机销量达2064万台，TCL通讯移动终端总销量达2,780万台，收购完成后，预计TCL电子智能终端用户规模将超7000万。
通过OTT端和移动终端的结合，公司可以创造更多的互动场景，例如信息流转多屏互动，统一的内容服务平台与大会员体系等。
分析认为，TCL电子通过全场景智慧生态圈的建立，可为用户提供全场景一致性的体验，有利于进一步深化“AIxIoT”战略。
茂佳国际主要从事电视机代工业务，电视机代工业务与品牌产品业务在业务模式、管理经营等方面存在较大差异，容易拉低资源配置效率。
剥离代工业务有利于公司提升管理效率，则避免与代工客户产生直接竞争关系；有利于公司专注发展TCL品牌，进一步加强TCL自主品牌市场优势，专注品牌核心产品线的技术、产品、应用场景融合，集中资源投放到高增长、高利润的互联网运营服务业务，集中精力做品牌硬件+软件+服务发展，为公司带来更高的成长空间。
TCL通讯营销网络遍布全球
TCL通讯已建立以六大销售区域为核心的全球化营销网络，分別是北美洲区、拉丁美洲区、欧洲区、中东及非洲区、亚太区以及中国区，并与全球主流运营商Vodafone、Orange，以及零售巨头Walmart、BestBuy等建立了长期稳固的战略合作伙伴关系。
除手机以外，TCL通讯已形成平板、智能路由、智能CPE设备、智能监控和追踪设备、个人可穿戴、AR/VR等全品类IoT通讯产品布局，产品和服务遍布全球150多个国家和地区。
同时，TCL通讯自2015年起就已投入到5G技术的研发之中，是全球少数几家同时拥有2G至5G专利技术的企业之一。2016年年初，TCL通讯于法国和中国建立了专门的5G实验室。
目前5G技术专利申请已超百项。2019年底其首款5G智能手机陆续获得美国TMO，Verizon，欧洲Vodafone，EE，H3G，TIM，日本KDDI等全球主流移动运营商供应资质。
2020年突发疫情使全球居家办公、教育、娱乐需求大增，TCL通讯合作的欧洲、美国、澳大利亚等市场运营商Q2的智能连接设备订单增长达两倍以上。
据IDC预测，2019年—2023年，全球智能家居设备市场有望在2019年出货8.15亿台设备的基础上保持14.4%的年复合增长率，增长至2023年出货13.96亿台设备。未来，随着TCL产品线在智能生态布局以及产品组合增加，将抢占智能连接市场更多份额。
增强盈利能力与核心竞争力
TCL电子和TCL通讯在海外区域覆盖及销售渠道上有较强互补性，可协同开拓全球市场。
2019年，TCL电子和TCL通讯海外市场产品销量分别为1,346万台和2,588万台。公司的品牌电视在海外已拥有较高的品牌认知和美誉度，TCL通讯产品可利用海外市场对TCL电视品牌的认可度，进入更多开放销售渠道。
TCL电子也将借助TCL通讯已有的北美与欧洲重点运营商渠道，建立全面、稳定的运营商客户关系，协助公司产品在海外市场进行渗透和拓展，打造竞争壁垒，进一步提升TCL电视机及手机在全球市场份额的增长空间。
TCL电子和TCL通讯将在各自相关领域把多年的研发和技术积累进行结合，能够加快公司在创新产品的布局和迭代速度，并相对其他传统家电企业形成更加明显的差异化竞争优势。
一方面，公司在显示上的技术优势可赋予TCL通讯产品更强的竞争力，使TCL通讯成为业界为数不多的拥有屏幕显示技术的手机厂商。
另一方面，作为全球少数拥有5G核心技术的通讯企业之一，TCL通讯在手机等通讯设备上积累的多方面技术能力，将其迁移到TCL电子的智屏、智能家居和智慧商显等业务，可进一步加速公司智能化及物联化发展，有助于加速公司的研发和市场拓展，打造“以用户为中心”的敏捷开发和交付体系；充分发挥边际效益，为公司的智能产品提供技术赋能。
财务方面，此次业务变革将进一步提升公司毛利、资产和现金状况。
TCL通讯2019年毛利率达21.6%，项目完成后，预计公司毛利率可增长至近20%，较2019年公司经审计毛利率水平再提升2.6个百分点，增强公司未来盈利的弹性。项目完成后，公司资产规模将扩大，创造收入高增长点，净资产净增加20.6亿港元。
茂佳国际不再是公司附属公司，财务业绩将不再并入公司财务报表。出售事项的预期一次性收益约19.79亿港元将对TCL电子的盈利产生直接的正面影响。
TCL电子与TCL通讯的供应链有一定重合度，业务调整有利于促进物流、资金流、信息流的结构优化，提升公司运营效率和利润增长空间。
预计2020年主要产品销量及收入仍双位数增长
自2020年开始，TCL电子加大对线上销售渠道投入，中国市场2-5月线上销售量同比提升57%。截至6月初，TCL品牌电视海外销量市占率稳居全美前二，达17.4%，同比增2个百分点,其中最高单周市占率突破20%；另外，欧洲和新兴市场1-5月销量分别同比增长40.4%与5%。(排名及市占率数据来源：NPD)
互联网业务受“疫情宅家”积极影响，各项指标均实现大幅增长，1-4月雷鸟视频会员同比增长122%，收入同比增长67.6%达2.7亿港元，净利润同比增长103%达1亿港元。
虽然2020年全球市场受疫情影响，但TCL电子预计不考虑TCL通讯业务并入的前提下，2020年主要产品销量及收入仍将保持双位数增长。
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